近日，开源证券发布《健康拉动数字护航，众安在线未来可期》报告，首次覆盖众安在线，给予“买入”评级。

　　报告称，众安在线当前为财险市场市占率第九，互联网财险市场市占率第一，其成长速度明显高于行业，受益于早期股东流量及场景化产品。随后，公司开辟了财险新赛道，互联网流量快速触达大量客户，创新产品不断迭代，满足客户需求。财险更具“必选消费”属性，具有场景化、标准化、件均低属性，或更能借力互联网商业模式。

　　众安在线通过大数据、云计算、人工智能等前沿科技重塑保险价值链。公司无界山系统短期内无法被同业复制，最高每秒可处理超3.2万张保单，支持千亿级保单规模，适合数字生活生态场景产品等需实时处理大量保单的产品，构建核心壁垒。

　　开源证券预计众安在线2021年-2023年归母净利润分别为6.7、7.46、8.41亿元，分别同比增长21%、11.3%、12.7%，EPS分别为0.5、0.5、0.6元，当前股价对应P/B2.9、2.8、2.7倍，首次覆盖 ，给予“买入”评级。

　　众安在线深耕健康、数字生活、汽车、消费金融等生态。其中健康生态提供了业绩驱动力，数字生活提供稳定增长点。

　　研报指出，众安在线自2016年推出“尊享e生”产品后，健康生态保费实现快速增长，自2016年的2.36亿元，迅速提升至2020年的66.04亿元，5年复合增速达94.7%。根据艾瑞咨询预计，2025年百万医疗险市场或超2000亿元，若众安在线百万医疗险市占率每年提升1.0pct，众安健康生态保险将达389亿元，较2020年增长488.3%。

　　2020年，众安在线将原生活消费及航旅两大业务生态合并为数字生活生态，同年保费收入达62.99亿元，同比增长25.2%。数字生活生态产品依附于我国互联网商业发展，基于商务部及民航局对网络零售及航旅客运量假设，我们预计数字生活保费将保持稳定增长，至2025年保费或将达113.14亿元，年化复合增长率为10.3%。

　　众安保险是全球保险科技龙头企业。开源证券研报认为，科技铸就了众安在线核心壁垒，对内降本对外增收。对内，众安在线通过应用人工智能、大数据算法，降低多环节运营成本，并实现有效减损，同时通过用户年龄、性别、家庭等信息建立标签，实现精准营销，提升客户复购率。

　　对外，众安在线积极赋能保险行业数字化转型，科技输出收入连年增长，公司的无界山系统上线6年时间，累计处理260亿张保单，其功能特性适合互联网财险产品属性，系统领先叠加业务经验助力公司构建核心壁垒。

　　转载请注明出处。